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2025 年 5 月 21 日，香港立法会正式三读通过《稳定币条例草案》，这一举措在全球稳定币监管进程中具有里程碑意义，标志着香港成为全球首个为法币稳定币构建全面且清晰监管框架的地区，为稳定币行业发展注入确定性。

此次通过的条例聚焦法币锚定稳定币，对发行、销售等环节做出严格规范。在发行端，任何机构若在香港发行法币稳定币，或在香港及以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，都必须向香港金融管理专员申领牌照。申请主体须为香港注册法团或认可机构，实缴股本不少于 2500 万港元，且每一枚稳定币都要有等值优质、高流动性储备资产支持，储备资产还需以稳定币所挂钩货币形式持有，如发行港元稳定币，储备资产应以港元现金、短期港元国债等为主。

销售环节同样管控严格，只有指定持牌机构可在香港销售法币稳定币，且零售投资者只能购买持牌发行人的稳定币。这一系列规定旨在确保稳定币价值稳定，保障投资者权益，防范金融风险。

为配合条例实施，香港金融管理局（金管局）积极行动。7 月 29 日，金管局发布《持牌稳定币发行人监管指引》《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引 (持牌稳定币发行人适用)》等相关文件。《持牌稳定币发行人监管指引》汇总 28 份行业反馈及金管局回应，确立全面监管框架，涵盖储备资产全额支持、发行与赎回机制、风险管理、财务资源等核心内容，采用原则导向监管，在保障投资者保护与系统稳定性的同时，给予多司法管辖区发行等灵活安排空间，并将持续与市场沟通完善。《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引 (持牌稳定币发行人适用)》则基于 38 份反馈修订，明确对客户钱包（托管与非托管）风险管理、客户及二级市场流通稳定币持续监控、遵守 “旅行规则” 确保转账透明度，以及对非托管钱包交易额外风险控制等要求，采用风险为本但谨慎的监管方式。

在发牌申请方面，《稳定币发行人发牌制度摘要说明》明确申请人条件，包括香港注册法团或认可机构身份、至少 2500 万港元已缴股本、储备资产全额支持、健全赎回机制等。申请流程包括初步咨询、提交文件及审批，持牌人需持续履行披露、风险管理等义务，否则可能被撤销牌照，金融管理专员拥有监管及处置权力保障稳定币持有人利益及金融稳定。金管局鼓励有意申请机构于 8 月 31 日前联系，准备充分者可在 9 月 30 日前提交申请，目前虽尚未发出任何牌照，但随着监管制度 8 月 1 日生效，市场参与者需严格遵守《稳定币条例》及相关指引。

从行业反馈来看，这一进展获得广泛认可。京东币链科技 CEO 刘鹏认为，条例三读通过标志着稳定币纳入法治监管体系，为香港稳定币市场健康、可持续发展营造良好制度环境。数字资产金融服务集团 HashKey Group 首席分析师丁肇飞指出，香港模式采用 “价值锚定监管” 原则，在全球稳定币监管中抢占先机，条例与此前虚拟资产交易平台监管制度互补，构建完整监管架构，推动稳定币在跨境支付、去中心化金融等领域创新应用，巩固香港国际金融中心地位。